当地时辰11日周三，好意思国将公布11月消耗者价钱指数（CPI）。

　　动作好意思联储本年收官会议前的临了一项关键数据，市集大都预期全体CPI将继续小幅反弹，这可能会对将来战术旅途产生奥妙影响。履历了此前的紧缩周期后，天然好意思联储觉得通胀率正在迈向2%的标的，但近期办法有所波动。跟着特朗普重返白宫，买卖关税和减税说合背后的通胀风险，可能给将来的降息之路带来更多不细目性。

　　机构大都觉得，反通胀濒临的阻力仍将延续。第一财经记者汇总发现，华尔街瞻望11月全体CPI增长将加速至2.7%。值得提防的是，CPI月率将保握在0.3%傍边，这可能标明潜在物价高潮压力尚未皆备开释。

　　好意思国劳工部数据泄漏，10月CPI同比高潮2.6%，较9月加速0.2个百分点，剔除波动较大的食物和能源因素，中枢CPI同比高潮3.3%，环比高潮0.3%，勾通三个月走高。

　　反通胀趋势濒临历练

　　能源和食物价钱或成为推升全体物价的推手。结合好意思国汽车协会（AAA）的统计数据，好意思国制品油价钱上月累计高潮约1%，这是近半年打压通胀的主要迎风，与此同期，跟着各样主要食物价钱摇荡走高，食物通胀可能从头升至2%以上。

　　金钱管理机构BK Asset Management宏不雅策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接收第一财经采访时暗意，跟着好意思联储运转降息，之前通胀回落的趋势运转放缓。他觉得，经济办法牢固增长和服务市集平定扩张成为了梗阻物价回落的主要因素，而环球对经济的乐不雅心理可能进一步让好意思联储达成标的的出息带来不细目性。

　　不接头能源、食物这类波动较大的因素，中枢CPI可能延续此前相对粘性的推崇，同比增长3.3%，环比增速勾通第四个月保管在0.3%，从而将三个月年化增速推高至3.5%。

　　富国银行在发给第一财经记者的诠释中暗意，跟着沐日季周边和消耗需求复苏，中枢商品价钱勾通两个月高潮可能会延迟到三个月，这是商品反通胀进度正在消退的另一个迹象。二手车可能再次成为主要驱能源，好意思国曼海姆二手车指数在9月见底后运转握续反弹，11月反弹1.3%。

　　服务业通胀压力有望小幅缓解。富国银行觉得， 跟着业主等效房钱（OCR）的着落趋势复原，住房价钱应比10月份略低。近几个月来燃料价钱的着落也给航空公司的票价带来一些缓解。不外，纯真车保障和通讯等类别瞻望将出现回升，从而铁心了11月服务价钱的全体放缓。

　　施罗斯伯格对第一财经暗意，消耗在很大程度上受到了劳能源需求健康的相沿，家庭储蓄也居高不下。他瞻望，接头到强劲的消耗需求，好意思联储可能需要不才周的议息会议上上修通胀预期，这也将对利率旅途产生奥妙影响。

　　好意思联储若何支吾

　　在好意思国总统选举终局后，外界大都觉得特朗普进步关税和缩短税率的战术办法将再次推高物价。一些机构依然预测，2026年好意思国通胀技术回到2%的中期标的。

　　值得提防的是，通胀预期正在回升，纽约联储11月消耗者预期探问泄漏，一年期通货预期为3%，3年期通胀预期为2.6%，5年期通胀预期为2.9%，均较10月反弹0.1个百分点。

　　天然大部分好意思联储官员仍然强调，信服中期标的是不错达成的，寄但愿于房钱和劳能源本钱的进一步放缓，潜在的战术风险依然被宥恕到。好意思联储主席鲍威尔上周暗意，强劲的好意思国经济意味着联邦公开市集委员会不才能利率至中性利率的谈路上不错“愈加严慎”，并指出自9月以来，经济增长一直强于预期。

　　券商TS Lombard资深首席经济学家布里茨（Steve Blitz）暗意，好意思国经济保握强劲增长。恬逸率则在4.1%的历史低位。“在这种环境下，通货扩张不会再次大幅着落。当通货扩张着落时，经常是因为经济疲软，恬逸率急剧上升。”他申饬称，好意思联储过于激进降息将提振依然强劲的经济，并对劳能源本钱和材料价钱施加上行压力。

　　联邦基金利率期货订价泄漏，在12月降息几成定局的情况下，市集预期来岁1月好意思联储将按兵不动。

　　商榷公司Jacobs Investment Management首创东谈主雅各布斯（Ryan Jacobs）暗意：“要是咱们在11月的CPI诠释中照实看到通胀上升，好意思联储可能会推迟降息，因为关税可能会导致入口商品价钱大幅高潮。”他补充谈，“我更追思的是，要是好意思联储确实降息，可能会生长股市投契，导致金钱价钱进一步高潮。目下股市特别火爆，在某种程度上，这些金钱价钱有点过高。”

　　施罗斯伯格告诉第一财经走光 偷拍，只好11月CPI合适预期，好意思联储12月会降息25个基点。“当今的情况与9月份有些一样，全体经济依然平定，部分办法有所疲软，在来岁1月会议前特朗普将宣誓就任总统，好意思联储可能需要提前行动驻扎潜在风险。另一方面，这么作念也不错给下一次会议提供更大的战术空间，比如是否需要暂停以评估新政府的战术影响。”他说谈。